江南策略再临3900点！A股三大指数齐涨！“抄底”港股资金加速行动！港股互联网ETF（513770）近10日连续吸金13.3亿元

　　周五（12月19日）A股三大指数集体上涨，全市场近4500只个股收红，沪深两市成交额1.73万亿元，较昨日放量704亿元。

　　技术分析人士指出，上证指数日线3连阳，一举收复10日、20日均线，在3900点位置遇阻回落，下周能否突破上方的60日均线（大约3912点）成为重要关口，一旦有效攻克，很可能意味着本轮调整结束，市场重新进入上涨趋势。

　　A股盘中集体冲高！发生了什么？分析人士表示，美国11月非农部门就业人数、美国11月CPI（消费者价格指数）等数据相继公布，日本央行宣布将目标利率提高25个基点至0.75%，符合市场预期。随着一系列“靴子”落地，A股短期面临的外部不确定性消散，市场关注点开始转向A股自身内部。

　　盘面上，“反内卷”方向延续亮眼表现，化工ETF（516020）、有色ETF华宝（159876）午后回暖，场内价格分别拉升1.75%、1.64%，值得关注的是，化工ETF（516020）昨天单日吸金2.28亿元，反映资金看好化工板块后市表现，积极进场布局！

　　港股方面，美国CPI数据提振市场信心，美联储1月降息预期升温，海外流动性宽松预期重新恢复，港股作为离岸市场对利率高度敏感，有望重启升势，“抄底”资金加速行动！港股互联网ETF（513770）近10日连续吸金13.3亿元，港股通创新药ETF（520880）连续9日获净申购，最新基金份额升至41.78亿份新高！

　　往后看，中银证券认为，A股整体仍处于上行通道之中。首先，政策从“托底”到“提质”的平滑过渡，为市场创造了稳定的宏观预期环境。随着政策预期趋于稳定，市场动能将从前期主要由政策与资金驱动，逐步向盈利基本面驱动转换。A股当前正处于“牛市中继”阶段，2026年中长期资金入市等政策性利好依然可期，而价格中枢回暖、内需复苏以及产业创新带来的盈利增长将有助于市场走向全面牛。

　　配置方面，开源证券指出，“科技+周期”双轮驱动的主线或仍将延续，科技依然具备中长期占优的条件，反内卷下周期机会凸显，重点关注：①部分超跌成长机会有所显现，科技内部的修复和高低切：国防军工、AI 应用、港股互联网；②PPI改善叠加反内卷受益：光伏、化工、有色、电力；③中长期底仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊化工、港股互联网、创业板人工智能等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【拐点已至？化工ETF（516020）猛涨1.75%日线三连阳，近5日吸金超2亿元！】

　　化工板块继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）全天几乎单边上行，盘中场内价格最高涨幅达到1.87%，截至收盘，涨1.75%，日线三连阳。

　　成份股方面，锂电、石化、磷化工等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，藏格矿业飙涨6.56%，杭氧股份、恒逸石化双双大涨超5%，广东宏大跟涨超4%，和邦生物、钛能化学、扬农化工等多股涨超3%。

　　资金面上，近日，资金频频进场通过板块场内热门布局工具化工ETF（516020）加码化工板块。交易所数据显示，截至昨日（12月18日）收盘，化工ETF（516020）近5个交易日中有3个交易日获资金净申购，合计净申购额超过2亿元。

　　东兴证券指出，我国化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善。2025年，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景气阶段，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时，从供给、需求、库存角度看，行业已出现积极变化。

　　具体来说供给端化工行业投资增速持续放缓，反内卷引导行业自律，叠加海外老旧化工品产能退出力度加大，供给端压力有所减轻；需求端传统需求弱复苏，新兴产业有望带来增量；库存端去库存周期结束，已现小幅补库迹象。综合来看，在行业供需格局预期改善的背景下，我国化工行业景气有望边际改善。

　　从估值方面来看，当前化工板块仍具配置性价比。数据显示，截至昨日（12月18日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.86%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望2026年，国海证券指出，当前化工行业估值水平处于历史低位，中国化工上市公司的分红能力有望明显提升，具备高潜在股息率；其研究认为，化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期。

　　光大证券表示持续看好化工行业景气复苏。重要会议强调要坚持内需主导，建设强大国内市场，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。近几年为化工行业新增产能的投产高峰期，但是实际的投产峰值已经过去，后续化工行业整体的资本开支力度将有所减弱。伴随着资本开支的减少，叠加需求端的逐步修复，化工行业供需格局将迎来好转，行业景气度有望上行。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　二、【港股AI低位反弹，腾讯、美团新动作！百亿港股互联网ETF（513770）上探逾2%，13亿资金抢跑布局】

　　港股迎来企稳反弹，恒指、恒科指分别收涨0.75%、1.12%。互联网龙头集体走强，腾讯控股、快手-W、美团-W均涨逾1%，小米集团-W、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W跟涨。重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格一度涨逾2%，收涨1.54%。

　　消息面上，港股互联网板块迎来美联储降息预期升温+AI进展双重利好。

　　最新公布的美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平。通胀降温信号显现，叠加美联储官员“鸽派”发言，点燃了市场对美联储2026年更激进降息的憧憬。交易员上调了对2026年降息的定价，目前普遍维持明年两次降息、合计50个基点的预期，同时3月降息概率大幅提升。

　　美团最新发布并开源虚拟人视频生成模型 LongCat-Video-Avatar。该模型原生支持 Audio-Text-to-Video、Audio-Text-Image-to-Video及视频续写等核心功能，同时在底层架构上全面升级，实现动作拟真度、长视频稳定性与身份一致性三大维度的突破。

　　此外，腾讯日前发布混元世界模型1.5，只需输入文字描述或者图片即可创建专属的互动世界；并首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架，涵盖数据、训练、流式推理部署等全链路、全环节，并提出了重构记忆力、长上下文蒸馏、基于3D的自回归扩散模型强化学习等算法模块。

　　随着海外流动性预期重新恢复，叠加AI叙事持续发酵，低位港股AI有望重启升势。值得注意的是，在此前回调区间，港股互联网板块成为资金重点涌入方向。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日连续吸金，合计获资金净流入13.3亿元。

　　东吴证券表示，港股处于反弹前夕，从中长期配置来看，当前位置有吸引力。从现在开始到明年1月，港股处在震荡上行前期，自下而上选择科技成长股，为反弹做准备。

　　中信证券认为，互联网巨头在AI趋势中攻防兼备，继续看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势。若AI技术超预期，大概率由互联网巨头及合作方产生；若悲观情景AI泡沫破裂，扎实资产负债表和现金流可作为避风港。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头，前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著。港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　三、【周线四连阳！创业板人工智能活跃，资金近5日猛攻3.7亿加仓ETF！光模块龙头2026年或迎量价齐升】

　　创业板人工智能表现活跃，AI应用多只成份股飘红，荣科科技、中科创达、航宇微等多股涨超2%。光模块CPO等算力硬件表现较为分化，新易盛涨超2%，中际旭创飘红，光库科技则领跌5%，天孚通信、锐捷网络、太辰光等多股跟跌逾2%。

　　热门ETF方面，同类规模最大、流动性最佳的创业板人工智能ETF（159363）全天冲高回落，盘中一度上探1.79%，收盘微涨0.32%，但周线收四连阳。资金近五日猛烈加仓，创业板人工智能ETF（159363）累计吸金超3.7亿元，日均成交额超6亿元，吸金力度、成交金额均居全市场AI主题类ETF首位。

　　消息面上，AI应用端迎来多重催化：

12月18日，火山引擎在字节跳动FORCE原动力大会上正式发布豆包大模型8。截至今年12月份，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超过10倍。蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”于12月15号发布后下载量猛增。截至目前，该APP月活用户规模已突破1500万，日均处理健康提问超500万条。

　　业内机构认为，从近期各大厂商亮相的多款产品来看，具有明确应用场景和商业化模式的产品已成行业趋势。方正证券认为，当前模型能力持续提升、算力成本不断下降、Agent成熟度显著增强，三者共振将促使2026年成为AI应用投资元年。

　　光模块CPO等算力硬件方面，市场分析指出AI需求驱动光模块需求超预期，2026年1.6T需求预期翻倍至2000万只。头部厂商中际旭创、新易盛、天孚通信泰国产能将于2026年集中释放，行业进入“产能释放-业绩爬坡”新阶段，龙头厂商有望迎来量价齐升。

需求端持续超预期，海外大客户近期多次上修2026年1.6T光模块采购计划，行业总需求预计从最初的1000万只上调至2000万只，核心驱动力来自AI训练与推理网络带宽的快速增长。供给端方面，头部厂商正加速推进“中国大陆+泰国”双线产能扩张战略，新易盛泰国工厂一期、二期已投产，中际旭创泰国厂可全面量产出货，天孚通信泰国基地二期项目2025年投入使用，预计2026年一季度行业将迎来产能集中释放，进入“产能释放-业绩爬坡”新阶段。

　　展望2026年，算力依然是科技方向最为景气的方向之一，A股光模块等厂商“卖铲人”逻辑较强，或将持续受益。配置上看，因重仓以光模块为核心的算力链，创业板人工智能年内累计涨幅翻倍，大幅领跑人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI主题类指数，持续超额表现，值得重点关注创业板人工智能配置机会。

　　把握以光模块为核心的算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.11.30）

　　同类对比看，截至12月18日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超37亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一！

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.12.19。

　　风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、港股通创新药ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！